Investeringsmarkedernes udvikling i starten af 2026

22 feb. 2026

Det nye år åbnede med en blandet udvikling på de globale aktiemarkeder. S&P 500 nåede nye rekordhøjder i januar og steg med omkring 1,5 procent i løbet af måneden. I euro var resultatet dog mere afdæmpe, mens Stoxx 600-indekset steg med omkring 3,5 procent. Emerging Market havde også en stærk måned - især det japanske marked - som fortsatte sin stigning på grund af premierminister Sanae Takaichis vækstorienterede dagsorden.

Resultatsæsonen gav et blandet, men overordnet positivt indtryk. I amerikansk teknologi overgik størstedelen af virksomhederne forventningerne. Investorer er ivrige efter at se, om Metas omstrukturering af deres AI-enhed og sidste års investeringer vil give pote, men selskabet leverede ellers en stærk rapport. Microsofts betydelige AI-investeringer, kombineret med langsommere vækst i deres cloud-forretning, blev ikke godt modtaget af markedet. Aktiekursen faldt kraftigt efter rapporten og trak hele sektoren med sig. Amerikanske banker rapporterede i overensstemmelse med eller lidt over estimaterne, med stabil kreditkvalitet og noget stærkere indtægter, selvom nettorenteindtægter fortsat er påvirket af usikkerhed om den fremtidige rentestrategi.

Markedsstemningen blev også påvirket af den geopolitiske nyhedsstrøm. Trumps gentagne kommentarer om en potentiel amerikansk erhvervelse af Grønland skabte kortvarig uro. Den øgede geopolitisk risiko har genoplivet idéen om at ”sælge amerikanske aktiver”, hvilket har præget markederne i starten af året. Dette kan være med til at forklare den kraftige stigning i metalpriser—såsom guld og sølv—i løbet af måneden. Opsvinget aftog dog hen imod slutningen af måneden.

Euroen fortsatte med at styrkes over for dollaren i januar, men trak sig tilbage i de sidste dage af måneden.

Renter

ECB fastholdt de politiske renter ved første pengepolitiske møde i 2026, i overensstemmelse med markedets forventninger, og gentog, at det har til formål at stabilisere inflationen omkring sit 2% mål på mellemlang sigt.
Kommunikationen var neutral og understregede økonomiens relative modstandsdygtighed, samtidig med at eksterne usikkerheder (f.eks. global handelspolitik og geopolitiske risici) blev fremhævet. Markedsrenterne var stort set stabile i januar.

I USA fortsatte Federal Reserve med at være under pres, herunder nye angreb fra præsident Trump. Fed holdt renten uændret og lagde fornyet vægt på inflationen og lidt mindre på arbejdsmarkedet sammenlignet med de seneste måneder. De amerikanske renter steg en smule, sandsynligvis som reaktion på Feds rentesatsbeslutning og på grund af markedets bekymring for centralbankens uafhængighed. Samtidig steg opmærksomheden omkring udnævnelsen af en ny Fed-formand og retssagen mod bestyrelsesmedlemmet Lisa Cook. Trump nominerede den tidligere Fed-guvernør Kevin Warsh som næste formand med planlagt start efter Jerome Powells embedsperiode slutter. Warsh er kendt som en "rentehøg", men har også i de senere år givet udtryk for støtte til lavere renter, hvilket skaber en vis usikkerhed om, hvordan hans mere afdæmpede tone på det seneste harmonerer med hans historiske holdning.