Trumps toldsatser bringer Indien tættere på Kina

Det er salget af fossile brændstoffer, der finansierer Ruslands krig. Trump har derfor truet alle lande, der ikke stopper deres import af russisk olie, med yderligere forhøjede toldsatser. Trumps aggressive toldstigninger har resulteret i, at Kina, Indien og Nordkorea mødes i Beijing for at skabe økonomiske og militære bånd. Samtidig organiserede Kina en storstilet militærparade med 12.000 soldater og mange nye våbensystemer. Dette er et klart signal til USA om Kinas voksende militære styrke. 

Fra et økonomisk perspektiv bragte august positive virksomhedsrapporter, et lidt bedre indkøbschefsindeks og øgede forventninger om en lavere amerikansk rente.

I løbet af måneden signalerede indkøbschefer, at forholdene er blevet noget bedre. JP Morgans globale indkøbscheferindeks for fremstillingsindustrien steg fra 49,7 til 50,9. En værdi over 50 betyder, at det er rimeligt at forvente en anstændig økonomisk vækst i fremtiden. Kun fem af de 32 lande i indekset rapporterede faldende produktion. 

Det amerikanske arbejdsmarked viste sig at være svagere end forventet, med relativt få nye job skabt i løbet af måneden. De amerikanske renter faldt generelt med omkring 0,30 procentpoint på to- til femårige løbetider. En rentenedsættelse i september er en given ting, og markedet forventer nu tre rentenedsættelser i løbet af efteråret. Derimod forblev de europæiske renter relativt uændrede.

Rapporteringssæsonen for andet kvartal sluttede i løbet af måneden. Ved udgangen af ​​august havde 98 % af virksomhederne i det amerikanske large-cap S&P 500-indeks rapporteret deres resultater. Resultatet var generelt meget positivt – 81 % af virksomhederne overgik både salgs- og profitforventningerne. I gennemsnit steg profitten med 11,9 % i forhold til det tilsvarende kvartal året før, hvilket kan sammenlignes med de oprindelige forventninger om en profitvækst på 4,8 %. De stærke rapporter bidrog til den positive stemning på aktiemarkedet.

I august steg de globale aktiemarkeder med 2,5 % i lokale valutaer. Korrigeret for den svækkede dollar steg en global aktieportefølje dog med omkring 1 %. Japan skilte sig ud som en stærk region i løbet af måneden, hvor indekset steg med 6 % i japanske yen. Med hensyn til aktiemarkederne mener vi, at en stor del af den forventede økonomiske afmatning allerede er indregnet. Dette skaber plads til fortsat genopretning – især hvis den amerikanske politik bliver mindre vækstdæmpende. Vi er derfor stadig relativt positive omkring det globale aktiemarked fremadrettet.